当前，我国地方政府投资基金行业正从规模扩张全面步入提质增效的高质量发展新阶段。在此背景下，国资产投平台如何通过制度化创新与精细化运营，真正打造出能够发现、培育硬科技企业的“耐心资本”集群，成为观察各地新产融生态构建的关键风向标。
7月30日，广州产业投资控股集团（以下简称广州产投）旗下广州产投母基金投资招商成果暨2025年度合作机构绩效考评结果发布会举行。会上集中发布了广州产投旗下产业投资母基金和广州创新投资母基金两大母基金的投资招商运作成果，并正式揭晓2025年度合作机构绩效考评榜单。
据悉，该榜单不仅是对合作机构年度投资成效的表彰，也将发挥“优中选优”的管理优化作用。通过多维度、差异化的考评体系考察合作机构投资能力，考评成绩将作为后续合作依据，实现产业基金生态管理质效的持续提升。
16个合作管理人投资机构获评A级
会上发布数据显示，截至目前，广州产投旗下两大母基金已累计出资参与62支参股型子基金，撬动母子基金总规模超800亿元，累计投资项目超1000个，其中近半数项目投向早期硬科技企业。自2023年启动以来，两大母基金已稳步进入常态化运营，持续取得产业投资和创新投资成效。
据介绍，在“母基金+子基金+直投”的多元模式驱动下，广州产投在管基金规模三年实现近8倍增长。依托合作机构网络强化资本招商，广州产投母基金近三年已累计为广州引育高质量项目超过100个。
作为深入产业一线进行投资调查与决策的“操盘手”，合作专业投资机构可以说是两大母基金持续实现投资实效的关键力量。会上发布广州产投两大母基金2025年度合作机构绩效考评结果显示，共有16支子基金及其管理人机构凭投资业绩入选年度A等级榜单。
该榜单具体分为四类机构，其中市场化机构（投资期）包含君联资本、达晨财智、中金资本等11家管理人机构；省内国资机构包含粤科母基金、广州金控基金、广州数科集团旗下平云资本3家管理人机构。还有两家管理人机构单独上榜，分别是作为市场化投资机构（退出期）上榜的华登国际，以及作为科技成果转化投资机构上榜的广发信德。
同时，活动还颁布了七大专项奖。其中，IDG资本获“年度卓越合作机构”，君联资本获“最佳招引机构”，国新基金获“最佳返投机构”，达晨财智获“最佳共同投资机构”，华登国际获“最佳投资回报机构”，广纳私募获“最佳科技成果转化机构”，创钰投资获“最佳本地合作机构”。
从这些奖项名单可以看出，获奖合作机构包括多家中国创投市场上知名的市场化投资机构、国资机构和科技成果转化机构，背靠广州两大母基金的注资，在广州产投的投资生态体系中展现出“实力操盘手”的投资能力。
多维度差异化考评设计，结果挂钩后续合作
一份对合作机构的考评榜单背后，折射出当下国资母基金管理模式的深刻变革。
南都湾财社记者从广州产投方面获悉，作为母基金管理方，设计这一年度绩效考评体系主要有三个目的：一是依据管理制度建立常态化绩效考评机制，确保子基金运营规范、管理有标准、评价有依据。二是通过量化指标体系客观反映子基金的投资进度、返投落地、招商成效及合规运营状况，及时发现潜在风险并推动限期整改。三是以考评为抓手筛选优秀合作机构，在后续合作中优先支持与持续复投，实现“优中选优、长期同行”。
据介绍，在考评原则上，广州产投设计了统一计分规则，以财务审计、返投认定及落地台账等客观数据为凭据，覆盖投资期与退出期两大阶段及多种机构类型，从而确保评价过程透明可追溯。
具体考评体系覆盖了返投落地、项目招商、协同投资、投资回报、科技成果转化、本地协同等六大维度。值得注意的是，针对一级市场投资不同阶段、不同环节的实际特点，这份考评体系还进行了差异化设计。比如针对处于投资期的子基金，将40%权重设为管理运营指标，60%权重设为效益指标；针对退出期子基金，则将70%权重聚焦于资本金回收率、IRR等财务回报及退出效率。
此外，该考评体系还针对科技成果转化机构专门增设了专项考核，重点评估技术转移转化率与产学研项目落地情况，弱化短期财务回报，强化长期技术赋能与“破冰”能力，引导资本向原始创新前端延伸。
同时，该绩效考评体系不仅是对合作机构既往投资成绩的一次打分，也将在后续合作中发挥“指挥棒”作用，合作机构考评评级将直接与后续的资源分配产生联动。
据广州产投方面介绍，考评结果基于百分制综合得分划分为A（得分不低于85分）、B（70分至85分）、C（60分至70分）、D（低于60分）四个等级。考评结果将作为合作激励与后续合作深化的重要依据，其中A级机构将在后续合作中获得优先支持。
B级机构将接受进一步引导；C级机构将被发出提醒函或接受现场走访推动限期整改，若连续2次评定为C级将降级为D级；对于存在明显短板与风险隐患的D级机构，原则上不再将其列为后续合作方，以此形成有进有出的良性生态循环。
差异化打法构建产业投资生态“广州模式”
随着近年来国家层面多份针对政府投资基金管理的政策出台，母基金行业正全面步入深度整合、强调机制创新和管理优化、提质增效的发展新阶段。在此背景下，广州母基金行业正在对如何“选GP、管基金、评绩效”展开深入探索，逐渐形成差异化的产业投资生态“广州模式”。
会上，广州市国资委党委委员、副主任方海卉提出了多点期待。她表示，希望广州产投母基金持续深化头部机构合作，推动扩容提质。坚持优中选优的策略，深耕半导体、人工智能、生物医药、商业航天等战略性新兴产业，加大投早投小力度，前瞻布局未来产业。
持续优化合作机构跟踪服务，强化常态沟通。建立健全子基金投资运作全流程跟踪机制，完善投后管理与赋能体系，深化绩效考核及结果应用，持续提升服务质效；同时强化落地保障机制，服务广州发展大局。在市投发委办指导下，配套建立长效保障机制，推动产业项目扎根广州，切实赋能稳商工作，助力区域经济高质量发展。
据广州产投资本董事长、广州基金业协会会长、广州产业发展研究院常务副院长魏大华介绍，当前广州产投已形成三大差异化特色，一是搭建多元产业生态圈，打通资本、产业与科研资源的双向互通；二是打造市场化机制与专业化团队，强化与头部机构的协同能力；三是提高主动管理力度，落地六维子基金绩效评价体系。他表示，正是这套颇具特色的组合打法，支撑平台从零起步成长为广州重要产业投资平台、屡登全国榜单。
而这套特色打法也得到了市场化投资机构与科创企业的积极反馈。会上，来自国科投资、华登高科、君联资本、IDG资本、国新基金、广州金控基金、广发信德以及动易科技等机构与企业代表，围绕硬科技培育、基金协同及退出路径等焦点议题展开了多维度探讨。
达晨财智合伙人、执行总裁兼首席投资官邬曦会上分享表示，过去几年达晨财智加大广州本地项目挖掘力度，与广州产投共同投资了一批优质企业。他认为，广州完善的产业基础与优质的母基金生态，是达晨财智深耕广州硬科技赛道的核心支撑。未来达晨财智将深化与广州产投的全方位协同，持续加大广州本地项目支持力度，引进更多外部优质科创企业落地。
面向接下来的发展方向，广州产投党委书记、董事长、广州产业发展研究院院长罗俊茯表示，未来，广州产投集团将用好全维度绩效考评体系，持续搭建多层次产业投资生态圈，深化资本招商与链式招商，携手各方引进项目人才，做强“母基金＋子基金＋直投”模式，全力服务广州现代化产业体系建设。
采写：南都·湾财社记者 徐劲聪
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